بحوث كامكو: تقرير كامكو حول أرباح الشركات المدرجة في البورصات الخليجية في الربع الأول من العام 2019 – مايو 2019

تراجع إجمالي صافي ربح الشركات الخليجية بنسبة 4.7 في المائة ولم تفلح أرباح قطاعي البنوك والاتصالات في تعويض تراجع أرباح القطاعات الأخرى…

تراجع إجمالي أرباح الشركات المدرجة في بورصات دول مجلس التعاون الخليجي بنسبة 4.7 في المائة في الربع الأول من العام 2019 ليصل الى 17.0 مليار دولار أمريكي مقابل 17.9 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وشهدت كافة البورصات الخليجية، باستثناء سوقي الكويت ودبي، تراجع الأرباح المسجلة في الربع الأول من العام 2019. في حين شهدت بورصة البحرين اعلى معدل تراجع في الأرباح على أساس سنوي بنسبة 20.8 في المائة، حيث بلغ 485.4 مليون دولار أمريكي، كما جاءت في المركز الثاني بعد السوق السعودية من حيث اعلى معدل تراجع في صافي الأرباح بالقيمة المطلقة. أما بالنسبة لصافي أرباح الشركات السعودية في الربع الأول من العام 2019، والتي تشكل حوالي 36.9 في المائة من اجمالي الأرباح الفصلية للشركات المدرجة في البورصات الخليجية، فقد تراجعت بنسبة 9.2 في المائة وصولاً إلى 6.3 مليار دولار أمريكي.

أما على صعيد قطاعات السوق، تمكنت ثلاث من أصل خمس قطاعات كبرى، بما في ذلك قطاعات المواد الأساسية والبنوك والسلع الرأسمالية من تسجيل تراجعاً ثنائي الرقم في الربع الأول من العام 2019، الأمر الذي ساهم في انخفاض اجمالي الأرباح الفصلية المسجلة في البورصات الخليجية عن تلك الفترة. من جانب آخر، شهد قطاعي البنوك والاتصالات نمواً احادي الرقم في ارباحهما المسجلة عن فترة الربع الأول من العام 2019.

وساهم قطاع البنوك بنسبة 58 في المائة من إجمالي أرباح الشركات الخليجية في الربع الأول من العام 2019. وشهدت الأسواق الخليجية الست ارتفاعاً في أرباح قطاع البنوك في الربع الأول من العام الحالي، مسجلة نموًا سنويًا بنسبة 9.1 في المائة، بقيمة اجمالية بلغت 10.0 مليار دولار أمريكي. وشهد قطاع البنوك في سوق دبي المالي اعلى معدل نمو على أساس سنوي على مستوى قطاع البنوك الخليجي في الربع الأول من العام 2019 بنمو بلغت نسبته 17.4 في المائة في صافي الربح، تبعه السوق السعودي بنمو بلغت نسبته 9.1 في المائة. وسجلت أكبر ثلاثة بنوك على مستوى دول مجلس التعاون الخليجي وهي بنك قطر الوطني وبنك أبو ظبي الأول والبنك الأهلي التجاري نمواً في الأرباح بنسبة 4.5 في المائة خلال الربع الأول من العام الحالي.

في المقابل، شهد قطاع المرافق العامة اعلى معدل تراجع في الأرباح الفصلية بقيادة قطاع المرافق العامة السعودي وتحديداً على خلفية تزايد خسائر شركة كهرباء السعودية على أساس سنوي وصولاً إلى 397 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقابل 323.7 مليون دولار في الربع الأول من العام 2018. كما تراجعت أرباح قطاع المواد الأساسية الخليجي وبلغت 1.6 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقابل 2.8 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وكان قطاع المواد الأساسية في السوق السعودي في صدارة القطاعات الخليجية التي سجلت تراجعاً في أرباح الربع الأول من العام 2019 من حيث القيمة المطلقة. حيث تراجع صافي ربح سابك من 1.5 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018 إلى 908.6 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019، فاقداً حوالي 560 مليون دولار أمريكي بالقيمة المطلقة.

الكويت:

سجلت الشركات المدرجة في بورصة الكويت نمواً في صافي الربح بنسبة 6.6 في المائة في الربع الأول من العام 2019 بقيمة إجمالية بلغت 1.67 مليار دولار أمريكي مقابل 1.56 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وعلى مستوى القطاعات الرئيسية، ساهمت قطاعات البنوك والسلع الرأسمالية والخدمات المالية والاتصالات في تعزيز ارباح البورصة. وكان قطاع البنوك هو المحرك الرئيسي لنمو الأرباح الإجمالية للبورصة في ظل نمو أرباح القطاع بنسبة 7.4 في المائة، حيث بلغ 811.1 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقابل 755 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وسجلت خمسة من أصل عشرة بنوك كويتية مدرجة في البورصة تضاعف ارباحها خلال هذا الربع، بينما شهد صافي ربح البنك التجاري الكويتي تراجعاَ شديداً بنسبة تقارب حوالي 90 في المائة على الرغم من ثبات صافي إيرادات الفائدة وذلك على خلفية ارتفاع المخصصات ونفقات التشغيل خلال هذا الربع.

وجاء قطاع السلع الرأسمالية ثانياً بعد قطاع البنوك كأكبر القطاعات المساهمة في نمو الأرباح، بريادة مجموعة الصناعات الوطنية القابضة التي حققت نمواً في الأرباح بنسبة 45.7 في المائة على أساس سنوي في الربع الأول من العام 2019. حيث بلغت أرباح المجموعة 89.05 مليون دولار أمريكي على خلفية تخارجها جزئياً من شركة زميلة. من جهة أخرى، ارتفعت أرباح شركة الخليج للكابلات والصناعات الكهربائية ما يقارب ثلاثة أضعاف في الربع الأول من العام 2019 على خلفية ارتفاع إيرادات الاستثمار. أما على صعيد القطاع المالي، فقد ارتفعت أرباح القطاع بنسبة 17.1 في المائة وبلغت 146.9 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 على خلفية ارتفاع الأرباح المسجلة من قبل بعض الشركات الكبرى ضمن القطاع.

كما شهدت أرباح قطاع الاتصالات اداءً جيداً خلال الربع الأول من العام 2019 بنسبة نمو بلغت 6.3 في المائة، وصولاً إلى 215.2 مليون دولار أمريكي. ويعزى هذا النمو حصرياً لأداء شركة زين، حيث ارتفع صافي ربح الشركة بنسبة 15.1 في المائة على خلفية ارتفاع الإيرادات. في ذات الوقت، شهد قطاع التأمين تسجيل خمس من أصل ثماني شركات كبرى ضمن القطاع نمواً قوياً في الأرباح خلال الربع الأول من العام 2019 والذي قابله تراجع أرباح أصغر ثلاث شركات ضمن القطاع. وبلغت أرباح القطاع 52.8 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019، بنمو بلغت نسبته 15.8 في المائة مقارنة بأداء الربع الأول من العام 2018. وسجلت شركة الكويت للتأمين قفزة هائلة في الأرباح بنسبة 18.4 في المائة على أساس سنوي، بقيمة اجمالية بلغت 19.4 مليون دولار أمريكي بدعم من تحسن الأداء التشغيلي بالإضافة إلى تزايد إيرادات الاستثمار.

السعودية:

تراجع إجمالي صافي ربح الشركات المدرجة في السوق السعودية بنسبة 9.2 في المائة وبلغت قيمتها الاجمالية 6.3 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقابل 6.9 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وكان قطاع البنوك في طليعة القطاعات الرابحة بنمو بلغت نسبته 12.7 في المائة، إلا ان ذلك قابله جزئيا تراجع أرباح قطاع المواد الأساسية بنسبة 43 في المائة. كما تأثرت الأرباح الإجمالية للبورصة سلبا بقطاعات السلع الرأسمالية والأدوية والعقار. وضمن قطاع البنوك، أعلن بنك الرياض عن ارتفاع صافي أرباحه بنسبة 50 في المائة تقريبًا لتصل إلى 438.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 على خلفية تزايد دخل الاتعاب والرسوم.

في المقابل، يعزى تراجع أرباح قطاع المواد الأساسية بصفة رئيسية لانخفاض أرباح سابك بنسبة 38.1 في المائة والتي بلغت 908 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 على خلفية تراجع متوسط أسعار البيع. إلى جانب ذلك، سجلت شركة التعدين العربية السعودية (معادن) خسائر بلغت قيمتها 33.9 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019، مقابل تحقيق صافي ربح بقيمة 170.1 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وأعزت الشركة هذا التراجع في نتائجها المالية إلى انخفاض أسعار جميع المنتجات وتراجع حجم المبيعات. إلا أن شركة الأسمدة العربية السعودية – سافكو أعلنت عن زيادة الأرباح بنسبة 41.4 في المائة على أساس سنوي خلال هذا الربع.

أما بالنسبة لقطاع الاتصالات، فقد سجل نمواً في أرباحه أيضًا بنسبة بلغت 21.9 في المائة فيما يعزى في المقام الأول لما حققته شركة زين السعودية من أرباح بلغت قيمتها 34.4 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقارنة بخسارة صافية بلغت 20.6 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018، والذي اعزته الشركة لنمو اجمالي الإيرادات. كما تحسنت أرباح شركة الاتصالات السعودية بنسبة 6.3 في المائة على أساس سنوي لتصل إلى 733 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019.

دبي:

سجلت الأرباح الصافية للشركات المدرجة في سوق دبي المالي ارتفاعًا متواضعًا بنسبة 1.4 في المائة في الربع الأول من العام 2019 وبلغت 2.7 مليار دولار أمريكي مقابل 2.6 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. أما على صعيد قطاعات السوق المختلفة، تراجعت أرباح ثلاث من أصل خمس قطاعات كبرى، وتحديداً هي قطاعات العقارات والاتصالات والسلع الرأسمالية انخفاضًا سنويًا في صافي الأرباح. إلا انه على الرغم من ذلك، ساهم نمو أرباح قطاعي البنوك والتأمين في الربع الأول من العام 2019 من تعزيز الأداء العام لإجمالي صافي ربح سوق دبي المالي.

سجل قطاع البنوك قفزة بنسبة 17.4 في المائة في صافي أرباح الربع الأول من العام 2019 بقيمة إجمالية بلغت 1.5 مليار دولار أمريكي، فيما يعد أعلى نسبة نمو مئوية في الأرباح على مستوى قطاعات البنوك الخليجي. وساهم بنك الإمارات دبي الوطني بأكبر زيادة في صافي الأرباح بنمو بلغت نسبته 15 في المائة مقارنة بالربع السابق وعلى أساس سنوي أيضاً، حيث بلغت الأرباح 746.8 مليون دولار أمريكي بدعم من نمو القروض وتحسن الهوامش. في ذات الوقت، حقق مصرف الإمارات الإسلامي أكبر معدل نمو على أساس سنوي في الأرباح التي تضاعفت تقريبًا في الربع الأول من العام 2019 إلى 111.9 مليون دولار أمريكي مقابل 56.8 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وتعزى الزيادة في أرباح البنك إلى ارتفاع دخل التمويلات، وانخفاض التكاليف ونمو الميزانية العمومية.

من جهة أخرى، تراجعت أرباح قطاع العقارات في الربع الأول من العام 2019 بنسبة 12.5 في المائة وبلغت 851.4 مليون دولار أمريكي مقابل 973.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. حيث تراجعت أرباح شركة داماك العقارية في الربع الأول من العام 2019 بنسبة 94 في المائة وبلغت 8.5 مليون دولار أمريكي مقابل 131.8 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018 على خلفية تحديات السوق بسبب زيادة العرض وانخفاض الأسعار. كما انخفضت أرباح الاتحاد العقارية في الربع الأول بنسبة 99 في  المائة وبلغت حوالي 475 ألف دولار أمريكي مقابل 49.7 مليون دولار أمريكي في الفترة المماثلة من العام 2018 بسبب ارتفاع تكاليف التمويل وخسائر الاستثمار بسبب إعادة الهيكلة المستمرة.

أبو ظبي:

انخفض إجمالي صافي ربح الشركات المدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية في الربع الأول من العام 2019 بنسبة 2.6 في المائة إلى 2.6 مليار دولار أمريكي مقارنة بأرباح الربع الأول من العام 2018 البالغة 2.7 مليار دولار أمريكي. وكان القطاعين المالي والعقاري هما أكبر المساهمين الرئيسيين في تراجع صافي ربح البورصة خلال الربع الأول من العام 2019. كما تمكنت القطاعات الكبرى الأخرى مثل قطاع البنوك وقطاع الاتصالات من تحقيق زيادات متواضعة في أرباح الربع الأول من العام 2019 بنسبة 2.4 في المائة و 2.1 في المائة، على التوالي.

أما على صعيد القطاع المالي، سجلت شركة الواحة كابيتال خسائر  قدرها 15.7 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقارنة بأرباح بلغت  قيمتها 29.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. حيث تكبدت الشركة خسائر قدرها 45.1 مليون دولار أمريكي في استثماراتها الخاصة ، ويعود السبب الرئيسي في ذلك إلى تعديل وإعادة تقييم قيمة المبلغ القابل للاسترداد من شركة إيركاب القابضة. وكان قطاع العقار ثاني أكبر المساهمين في انخفاض أرباح البورصة، حيث تراجعت أرباح القطاع بنسبة 18 في المائة على أساس سنوي لتصل إلى 156.9 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقابل 191.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018 بصدارة شركة الدار العقارية التي سجلت تراجعاً في أرباحها بنسبة 17.3 في المائة.

أما على صعيد قطاع البنوك، حقق بنك رأس الخيمة الوطني أكبر نسبة زيادة في أرباح الربع الأول من العام 2019 بنمو بلغت نسبته 32 في المائة، حيث بلغت أرباح البنك 73.4 مليون دولار أمريكي. كما سجل بنك أبوظبي الأول نموا في الأرباح وان كان بوتيرة متواضعة بلغت 4 في المائة بلغت قيمتها 845.9 مليون دولار أمريكي.

قطر:

تراجع صافي ربح الشركات المدرجة في بورصة قطر خلال الربع الأول من العام 2019 بنسبة 4.1 في المائة على أساس سنوي ليصل إلى 2.88 مليار دولار أمريكي فيما يعزى بصفة رئيسية إلى انخفاض أرباح قطاع السلع الرأسمالية الذي تراجع بمعدل النصف تقريبًا خلال تلك الفترة. وواصلت البنوك التفوق في أدائها المالي على القطاعات الأخرى في ظل ارتفاع صافي أرباح القطاع بنسبة 4.0 في المائة، بصافي ربح اجمالي بلغت قيمته 1.69 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019، لتمثل بذلك نسبة 58.8 في المائة من إجمالي أرباح البورصة خلال هذا الربع. وسجل بنك قطر الوطني نمواً في صافي الربح بنسبة 4 في المائة على أساس سنوي في الربع الأول من العام الحالي بقيمة إجمالية بلغت 980 مليون دولار أمريكي. كما ارتفع صافي الأرباح الفصلية لمصرف قطر الإسلامي بنسبة 10 في المائة تقريبًا على أساس سنوي لتصل إلى 188.2 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقابل 171.7 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018.

وشهد قطاع العقارات القطري مكاسب قوية في صافي الربح بنمو بلغت نسبته 18.5 في المائة على أساس سنوي في الربع الأول من العام 2019 بقيمة اجمالية بلغت 233 مليون دولار أمريكي مقابل 197 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018، ومساهماً بنسبة 8.1 في المائة إجمالي صافي ربح الربع الأول من العام 2019. وتضاعف صافي ربح شركة إزدان القابضة ثلاثة اضعاف تقريباً وبلغ 74.8 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019. من جهة أخرى، سجل قطاع الطاقة، الذي يتكون من 3 شركات، نمواً في الأرباح بنسبة 11.6 في المائة على أساس سنوي، حيث بلغت 161.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019. وارتفع صافي ربح شركة قطر لنقل الغاز المحدودة (ناقلات) بنسبة 9.1 في المائة في الربع الأول من العام الحالي، حيث بلغ 64.8 مليون دولار أمريكي فيما يعزى بصفة أساسية إلى الاستحواذ على حصة في سفينتين جديدتين لنقل الغاز الطبيعي المسال، وكذلك الاستحواذ على حصة في وحدة عائمة لتخزين وإعادة الغاز المسال لحالته الطبيعية FSRU وإضافتها لأسطول الشركة، هذا بالإضافة إلى تزايد حجم المشروعات في منشأة ناقلات لإصلاح وصيانة السفن.

عمان:

انخفض إجمالي الأرباح الصافية للشركات المدرجة في سوق مسقط للأوراق المالية بنسبة 3.7 في المائة، حيث بلغ  421.6 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019 مقابل 437.8 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. حيث شهد قطاع البنوك، الذي يعد أكبر قطاعات البورصة، نمو صافي أرباحه في الربع الأول من العام 2019 بنسبة 2.8 في المائة وصولاً إلى 257.6 مليون دولار أمريكي. من جهة أخرى، انخفض إجمالي صافي ربح القطاع المالي في الربع الأول من العام 2019 بنسبة 46.5 في المائة، حيث بلغ 28.1 مليون دولار أمريكي مقابل 52.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018، الأمر الذي دفع بالنتائج المالية للسوق ككل إلى التراجع. وضمن القطاع المالي، أعلنت شركة ظفار الدولية للتنمية والاستثمار عن تسجيل خسائر بقيمة 7.5 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2019، فيما يعد أكبر خسارة على مستوى القطاع، تبعتها الشركة الخليجية لخدمات الاستثمار القابضة التي سجلت أيضًا خسارة قدرها 4.4 مليون دولار أمريكي.

البحرين:

انخفض إجمالي صافي ربح الشركات المدرجة في بورصة البحرين بنسبة 20.8 في المائة في الربع الأول من العام 2019، حيث بلغ 485.4 مليون دولار أمريكي مقابل 612.6 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018. وسجل أكبر قطاعين من حيث القيمة السوقية وهما قطاعي البنوك والاتصالات نمواً قوياً في صافي ربح الربع الأول من العام 2019، إلا انه لم يكن كافياً لتعويض تأثير الخسائر التي مني بها قطاع السلع الرأسمالية. حيث أعلنت شركة ألمنيوم البحرين عن خسارة قدرها 42 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام مقارنة بأرباحها البالغة 90 مليون دولار أمريكي في الربع الأول من العام 2018 بسبب ارتفاع تكاليف الانتاج.